Club Finance - Edito

Résolution 2010: croire en la France

admin — Mon, 04 Jan 2010 14:57:23 +0000

A force de se faire rabâcher jour après jour que la France va mal par les journalistes, les politiques et tous les acteurs sociaux, on finit par ne plus croire aux embellies.

Ce matin par exemple, en ouvrant mon quotidien préféré (je vous laisse deviner lequel), au lieu de me réjouir en lisant que 2009 fut une année record pour la vente de voitures en France, je me suis pris à en douter fortement. “Une année record ? Impossible, puisque tout va mal !”.

Et pourtant, après vérification, en 2009 la vente de voitures neuves a bien progressé de plus de 10 % par rapport à 2008 et le nombre d’immatriculations à atteint son point le plus haut depuis 1990.

Il n’en fallait pas plus pour me décider à prendre ma résolution de 2010: croire à nouveau en la France et arrêter définitivement d’écouter les professionnels du catastrophisme.

Le Succès en trompe-l’oeil des auto-entrepreneurs

admin — Tue, 24 Nov 2009 15:29:32 +0000

“Le chiffre d’affaires cumulé des auto-entrepreneurs en France a doublé entre juillet et octobre 2009, confirmant le succès du nouveau régime instauré le 1er janvier” se réjouit Le Point dans un article publié aujourd’hui. Et de nombreux organes de presse de reprendre les mêmes chiffres pour en tirer les mêmes conclusions.

Ce qu’ils oublient de préciser, c’est que sur les 147.000 auto-entrepreneurs inscrits au cours du premier semestre 2009 et qui devaient déclarer leur chiffre d’affaire, seuls 47.500 avaient un CA non nul ! Ce qui veut dire que pour chaque auto-entrepreneur avec un chiffre d’affaire positif, il y en a deux autres qui n’ont rien gagné de leur activité. Zéro, Nada !

Que presque 100 000 personnes ayant obtenu le statut d’auto-entrepreneur se retrouvent avec un chiffre d’affaire de 0 euro n’a rien de glorieux.

Mais faut-il s’étonner que personne ne mette l’accent sur ce point lorsque l’on sait que la mise en place du régime d’auto-entrepreneur a dopé les créations d’entreprises cette année et permis d’avoir au moins un indicateur positif lors de cette annus horribilis.

Etes-vous pour ou contre la privatisation de La Poste ?

admin — Tue, 06 Oct 2009 15:47:21 +0000

Quand les assureurs jouent sur l’originalité

admin — Mon, 07 Sep 2009 14:37:13 +0000

En contraste avec les difficultés économiques actuelles, le marché de l’assurance se porte bien. Selon la Fédération Française des Sociétés d’Assurances (FFSA), le chiffre d’affaires annuel de l’assurance s’élève à 183,3 milliards d’euros (Montant cité par la FFSA sur son site), ce qui en fait un secteur clé de l’économie française.

Évidemment, ce marché attise les envies et plus de 400 sociétés d’assurances (et 40 000 intermédiaires!) se disputent les faveurs des Français. Comment séduire des assurés de mieux en mieux informés avec des offres souvent similaires ? Pour certains assureurs, c’est au moyen de campagnes de publicités coûteuses, mais pour d’autres, cela passe par des conditions d’assurances originales et à première vue un peu déconcertantes.

Prenons l’assurance scolaire proposée par Carrefour par exemple. L’originalité de cette dernière tient à son montant qui s’élève à la rondelette somme de… 0 € ! Difficile de faire mieux niveau prix…

Cette stratégie originale permet à Carrefour de conquérir de nouveaux clients avec l’espoir de leur faire souscrire d’autres d’assurances, qui seront, elles, payantes.

En Allemagne, les assureurs n’hésitent pas non plus à bouleverser les habitudes et on ne serait pas surpris si des assureurs français décident d’imiter leurs confrères d’Outre-Rhin. D’après Le Figaro, certains assureurs allemands ont décidé d’attribuer à leurs adhérents retraités en mauvaise santé des pensions plus élevées que leurs homologues en bonne santé. Le raisonnement, particulièrement cynique, étant bien sûr de miser sur l’espérance de vie réduite de ces profils d’assurés.

Dans un secteur de plus en plus compétitif, jusqu’où iront les assureurs pour se démarquer de leur concurrents ?

Crédit : les banques rappelées à leurs engagements

admin — Mon, 24 Aug 2009 15:58:22 +0000

A la veille de la réunion entre le chef de l’Etat et les patrons de banques, quelques rappels sont nécessaires pour comprendre les enjeux de la rencontres.

Aide de l’Etat

Les banques qui ont reçu l’aide de l’Etat se sont engagées à augmenter de 3 % à 4 % les prêts aux entreprises et aux particuliers. Or le médiateur du crédit, René Ricol a indiqué au Journal du Dimanche que les banques étaient loin d’avoir atteint ces chiffres.

Bonus des traders

Lancée au cœur de l’été, la polémique sur le bonus des traders a mis les banques dans le collimateur de l’opinion publique mais aussi du gouvernement. Les bonus garantis ont donné l’impression que les banques ne jouaient pas le jeu alors alors qu’au contraire, celles-ci s’estimaient plus vertueuses que leurs concurrentes étrangères.

Financement des PMEs.

Confirmant les propos du Médiateur du crédit, la Confédération générale des petites et moyennes entreprises a publié un communioqué indiuquant que deux tiers des PME ont des besoin de financement et sont “confrontés à un durcissement des conditions d’accès au crédit”.

Les banques devraient donc se faire rappeler leurs engagements concernant l’octroi du crédit.

Twitter: le Top 50 Bourse et Finance

admin — Fri, 07 Aug 2009 09:24:59 +0000

Twitter est sans conteste le phénomène internet de l’année 2009. Encore peu connu il y a six mois, sa fréquentation a littéralement explosé avec une croissance à 4 chiffres (1,460% d’utilisateurs en plus entre Juin 2008 et Juin 2009 selon Marketing Pilgrim). Et les Francophones ne sont pas en reste. Bloggueurs, journaux et autres ont créé leur compte Twitter et participent activement au sein de la jeune communauté.

Cependant chaque nouvel utilisateur se retrouve face aux mêmes questions : qui suivre ? Comment trouver les utilisateurs qui ont les même centres d’intérêts ?

Pour vous faire gagner du temps et connecter les utilisateurs de Twitter liés au monde de la finance, voici notre Top 50 Bourse et Finance en langue française sur Twitter.

Actions Finance http://www.twitter.com/Actions_finance
Actubourse http://www.twitter.com/actubourse
Agence RUNDEFISC http://www.twitter.com/defiscaliser
Argent Mag http://www.twitter.com/ArgentMag
Banque du Canada http://www.twitter.com/banqueducanada
BFM http://www.twitter.com/bfmnews
bienprevoir http://www.twitter.com/bienprevoir
BourseReflex http://www.twitter.com/BourseReflex
Café de la Bourse http://www.twitter.com/cafedelabourse
cBanque http://www.twitter.com/cbanque
cliqzfrfinance http://www.twitter.com/cliqzfrfinance
Club Finance http://www.twitter.com/clubfinance (C’est nous!)
Coach Bourse http://www.twitter.com/CoachBourse
Cofidis http://www.twitter.com/cofidis_FR
COMBourse http://www.twitter.com/combourse
crédit oney http://www.twitter.com/credit_oney
Daily Bourse http://www.twitter.com/dailybourse
Denis Lapalus http://www.twitter.com/Mon_Epargne
Dividende http://www.twitter.com/dividende_be
Ecobank http://www.twitter.com/Ecobank
ecotidien http://www.twitter.com/ecotidien
empruntis http://www.twitter.com/empruntis
Epargne-solidaire http://www.twitter.com/Epargnesolidair
Euro Assurance http://www.twitter.com/euroassurance
Exonération Fiscale http://www.twitter.com/defiscalisation
finance invest http://www.twitter.com/finance_invest
FINEG Formation http://www.twitter.com/fineg_formation
Francetransactions http://www.twitter.com/GuideEpargne
Guide du Crédit http://www.twitter.com/guideducredit
Investigo http://www.twitter.com/investigo
La bourse et la vie http://www.twitter.com/DidierTestot
La finance pour tous http://www.twitter.com/financepourtous
L’Echo http://www.twitter.com/lecho
L’eco-blog http://www.twitter.com/eco_blog
LeFigaro Bourse http://www.twitter.com/LeFigaro_Bourse
Les Affaires http://www.twitter.com/lesaffairescom
MeilleursAgents http://www.twitter.com/meilleursagents
Mon Argent (Belgique) http://www.twitter.com/monargentbe
Morning Glory http://www.twitter.com/morninglorybiz
RC - Économie http://www.twitter.com/RC_Economie
ReductionImpots http://www.twitter.com/ReductionImpots
Sébastien Dufil http://www.twitter.com/finstreet
Surf Finance http://www.twitter.com/surffinance
Thibault Nguyen http://www.twitter.com/Boursier_bourse
TraderNY http://www.twitter.com/TraderNY
Tradingsat http://www.twitter.com/Tradingsat
twittbouse http://www.twitter.com/twittbouse
Veille Placements http://www.twitter.com/veilleplacement
Vision bourse http://www.twitter.com/Visionbourse
Yahoo! Finance http://www.twitter.com/YahooFinanceFR

Si vous pensez qu’un utilisateur mériterait d’être inclus dans la liste, n’hésitez pas à le suggérer dans les commentaires.

Sauvons les Traders

admin — Wed, 01 Jul 2009 09:19:47 +0000

Voilà des mois que les traders sont montrés du doigt, accablés de tous maux, diabolisés…car après tout ils sont les principaux responsables de la crise non ?

Mais désormais la diabolisation laisse place à l’humour et les pubards s’en donnent à cœur joie.

Volkswagen et Bic viennent de sortir deux publicités tellement similaires qu’elles mériteraient d’être sélectionnées par l’ami Joe La Pompe.

Chacune des vidéos parodie la chanson caritative We are the World, écrite par le regretté Michael Jackson dans les années 80, et propose de « sauver les traders ». Cela donne « Save the Traders » pour Volkswagen et « Shave the Traders» pour Bic.

Si les vidéos font sourire, je me demande quand même en quoi elles incitent à acheter un rasoir ou une voiture. Il doit certainement s’agir de “marketing viral” tellement tendance ces temps-ci.

Bic - Shave the Traders

Volkswagen - Save the Trader

Comment les champions du CAC40 se financent sur le dos des PMI françaises

admin — Thu, 18 Jun 2009 15:20:12 +0000

L’activité de toute entreprise se compose de flux d’opérations récurrentes généralement définis par le terme « cycle d’exploitation ». Sur toute la durée du cycle, l’entreprise doit faire face à de nombreuses dépenses (approvisionnement, salaires, frais généraux,…). Elle enregistre également des recettes liées aux ventes de ses produits. Mais force est de constater que les dépenses ne sont compensées, en général, qu’ultérieurement par les recettes provenant des ventes. Dans la grande majorité des cas, le déboursement intervient des semaines voir des mois avant que l’entreprise ne puisse constater l’encaissement effectif des ventes liées à ces mêmes dépenses. Ce décalage naturel entre les dépenses et les recettes engendre à l’évidence un besoin de financement du cycle d’exploitation. C’est ce qu’on appelle le Besoin en Fond de Roulement (BFR).

Pour financer ce BFR, il y a certes les banques mais la solution idéale consiste à suffisamment capitaliser l’entreprise pour lui permettre d’autofinancer ce décalage. Malheureusement, chacun connait le déficit chronique en fonds propres des entreprises françaises. Nous rappelons que, pour faire simple, les fonds propres sont constitués du capital et des bénéfices passés non distribués.

Une autre solution de bonne gestion consiste à réduire au maximum les causes de décalage internes à l’entreprise en réduisant les cycles de production ou en gérant au plus près les stocks et les encours par exemple. Toute entreprise s’y emploie avec ardeur.

La dernière solution consiste pour l’entreprise à réduire au maximum le décalage externe. Pour ce faire elle essaie de payer ses fournisseurs le plus tard possible tout en tentant d’obtenir un règlement de ses clients le plus tôt possible. Une situation providentielle pour l’entreprise consiste alors à être réglée par ses clients avant même d’avoir à payer ses fournisseurs. C’est un cas d’espèce connue dans le monde de la grande distribution. Dans cette hypothèse, on parle même d’un BFR négatif. L’entreprise élue jouit dès lors, le plus souvent, d’une trésorerie excédentaire née de son cycle d’exploitation. Une bonne et saine gestion ? Probablement ! Mais, comme le soulignent à juste titre Pascal Quiry et Yann Le Fur, « le BFR est avant tout le témoin d’un rapport de force entre l’entreprise, ses clients et ses fournisseurs » (La Lettre Vernimmen N°76). En effet, selon que vous serez puissant ou misérable votre BFR sera négatif ou positif.

Mais revenons-en à Quiry et Le Fur. Dans leur dernière lettre, ils présentent un tableau intéressant concernant l’évolution du BFR des entreprises du CAC 40 à fin 2008 (à l’exclusion des financières). Or, ils constatent que 16 entreprises majeures sur 34 ont un BFR négatif. Plus de 50% alors que, rappelons-le, un BFR négatif est loin d’être la norme lorsqu’on considère un cycle « normal » d’exploitation. A première vue, nous nous félicitons que les champions français soient aussi bien gérés. Mais, à y regarder d’un peu plus près, sommes-nous vraiment certains du bénéfice global pour notre économie. Prenons le cas d’EADS. L’entreprise affiche un BFR négatif de près de 15 milliards d’euros. Ceci peut paraitre étonnant lorsqu’on suppose que le cycle de production d’un Airbus est en général fort long et que les conditions de règlement accordées aux clients (souvent des Etats) sont particulièrement avantageuses. La réponse est certainement à trouver dans l’extrême pression exercée par le « champion » subventionné sur la multitude de ses fournisseurs, pour la plupart PME-PMI françaises. Ce sont ces mêmes PME-PMI, championnes de la création d’emplois et de richesse nationale, qui doivent alors lutter d’arrache pied avec leurs banques pour que ces dernières leurs octroient, au compte goutte, des prêts prohibitifs destinés à financer leur cycle d’exploitation. Pendant ce temps, les milliards travaillent sur les comptes du « champion » et de ses banques.

Espérons que la loi d’ordre public n° 2008-776 en date du 4 août 2008 dite “Loi de modernisation de l’économie” qui impose que les délais de paiement soient désormais légalement plafonnés pour les contrats français conclus à compter du 1er janvier 2009 puisse apporter un peu d’oxygène à la foultitude de sous-traitants de nos grandes entreprises.

Pauvre Actionnaire !

admin — Fri, 17 Apr 2009 09:19:10 +0000

Parmi les nombreux responsables et bouc-émissaires de tous genres rendus responsables de la crise, l’Actionnaire tient une place de choix. L’Actionnaire est avide et cynique et dépouille l’entreprise en se versant des dividendes somptuaires. Tout ceci se faisant au détriment des salariés dès lors impuissants et spoliés, voir bientôt licenciés du fait de l’appât du gain incontrôlable de l’Actionnaire. Mais, on oublie parfois quelques concepts de base qui ne sont certes pas vérités fondamentales mais qui, à tout le moins, permettent d’éclairer la conscience et de ne pas verser dans les lieux communs de tous bords et la pensée unique.

Alors est-ce qu’un actionnaire qui reçoit des dividendes s’enrichit ? On rappellera à toutes fins utiles que la distribution de dividendes ne s’opère que lorsque l’entreprise génère des profits distribuables c’est-à-dire des profits ayant supporté l’impôt, les participations ainsi que les autres mises en réserves obligatoires ou statutaires éventuelles. Rendons grâce à P. Quiry, Y. Le Fur et P. Vernimem de nous rappeler, dans leur ouvrage Finance d’entreprise, que contrairement à l’idée généralement répandue, l’actionnaire qui reçoit des dividendes ne s’enrichit pas. En effet, lorsqu’une entreprise verse des dividendes, elle diminue d’autant ses réserves et s’appauvrit très exactement du montant des dividendes versés. Ainsi, un actionnaire qui détient une action valant 1000€ avant une distribution de dividende de 100€ va certes encaisser 100€ mais va également les perdre dans la mesure où la valeur de son action va diminuer d’autant. Pour éclairer concrètement le phénomène, les auteurs précités, retiennent l’exemple de la société Bouygues. En Janvier 2005, Bouygues a versé un dividende de 5€ et a vu ce même jour la valeur de son titre immédiatement tomber de 35€ à 30€.

Pour les auteurs, il est clair que les « dividendes ne constituent pas une rémunération ou un enrichissement de l’actionnaire mais une simple modification de la composition de son patrimoine ». Il s’agit également d’un arbitrage de trésorerie entre le court et le long terme, mais c’est un autre débat.

Scellier: le nouveau souffle de la défiscalisation

admin — Wed, 01 Apr 2009 17:48:44 +0000

Les professionnels de l’immobilier ont de quoi être ravis et plus particulièrement ceux qui officient dans la défiscalisation. Après une fin 2008 plus que morose où la crise en générale venait s’ajouter à la déferlante des médias contre les métiers de la défiscalisation, la profession était à bout de souffle. Conscient des enjeux, le gouvernement a sorti, à la hâte, une nouvelle loi du chapeau destinée à relancer le secteur et à remplacer la désormais obsolète loi Robien. La loi Robien est morte, vive la loi Scellier. Afin de dynamiser le secteur de l’investissement locatif, le gouvernement a donc décidé de mettre en place une mesure exceptionnelle pour relancer l’investissement dans l’immobilier neuf mais aussi dans l’immobilier ancien réhabilité. Cette mesure exceptionnelle, la « défiscalisation Scellier », se présente comme une nouvelle loi Robien. Mais elle est plus avantageuse pour de nombreux contribuables, dans la mesure où elle instaure une réduction d’impôt équivalente à 25% du montant du prix du logement que l’investisseur aura acheté. En mettant en place cette réduction d’impôt, la loi Scellier permettra à chaque contribuable français de défiscaliser tout ou partie de son impôt, et cela quelque soit sa Tranche Marginale d’imposition (TMI). La profession semble accueillir cette nouvelle loi avec bienveillance même si le contour détaillé mérite encore quelques précisions. En ces temps incertains où les marchés boursiers sont chaotiques la pierre reprend ses lettres de noblesse. Et puis, quand le bâtiment va, tout va !